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    尽管对未来一两年的宏观经济依旧相对谨慎悲观,不过在中国技术和工业化水平快速提升、政府减税力度增强等等利好因素下,杨锐文对股票市场却是相对乐观的。他在年报中写道:为了应对不确定性的宏观环境,我们会更偏好弱周期的消费成长股以及科技类成长股。房地产需求下降将带动其他相关行业也进入去库阶段,包括汽车和家电这两类钢材使用大户。汽车行业是本轮复苏周期中第一个被刺激的行业,随着棚改货币化的杠杆效应,汽车销售在过去三年持续繁荣,棚改货币化的杠杆效应以及地产销售的持续韧性也带来了空调等家电行业的繁荣。但随着地棚改货币化收紧、房价大幅上涨对诸如家电、汽车等可选消费的挤出效应,家电、汽车行业均将进入主动去库阶段。从空调行业的库存来看,当前同样已经处于被动补库阶段向主动去库过渡的阶段;汽车销量大幅减速,经销商库存则远高于历史同期,未来同样将进入主动去库阶段。...

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